Depósitos a plazo fijo vs. Letras del Tesoro: comparativa para elegir dónde ahorrar en 2026
Si tienes un dinero ahorrado que no vas a necesitar a corto plazo y quieres que trabaje para ti sin asumir riesgo, es casi seguro que te has topado con estas dos opciones: el depósito a plazo fijo de tu banco y las Letras del Tesoro. Ambos son productos de renta fija conservadores, pero no funcionan igual, no tributan igual y no ofrecen la misma garantía. En este artículo vas a ver, con cifras y ejemplos, en qué se diferencian realmente y qué producto encaja mejor según tu situación.
No se trata de decidir cuál es «mejor» en abstracto — depende de tu horizonte temporal, tu tramo fiscal, la cantidad que quieras invertir y si prevés necesitar liquidez antes del vencimiento. Vamos a desgranarlo punto por punto.
¿Qué es un depósito a plazo fijo y qué es una Letra del Tesoro?
Un depósito a plazo fijo es un contrato con un banco: le prestas tu dinero durante un periodo determinado (3, 6, 12, 24 meses…) a cambio de un interés pactado de antemano. Al vencimiento recuperas el capital más los intereses generados. Si necesitas el dinero antes, en la mayoría de los casos puedes cancelarlo anticipadamente, pero suele implicar una penalización o la pérdida parcial de los intereses devengados.
Una Letra del Tesoro es, en esencia, un préstamo que le haces al Estado español. El Tesoro Público las emite a corto plazo (3, 6, 9 y 12 meses) y funcionan mediante el sistema de «descuento»: las compras por debajo de su valor nominal (por ejemplo, pagas 985€ por una letra que a vencimiento te devuelve 1.000€) y la diferencia es tu rentabilidad. Ya cubrimos el proceso completo de compra paso a paso en nuestra guía para invertir en Letras del Tesoro, así que aquí nos centramos en la comparación.
Si lo que buscas es una comparativa entre entidades bancarias para depósitos, tenemos un análisis específico en mejores depósitos a plazo fijo en 2026.
Diferencias clave entre depósitos a plazo fijo y Letras del Tesoro
A la hora de elegir entre depósito a plazo fijo o Letras del Tesoro, hay cinco variables que realmente marcan la diferencia:
1. Emisor y garantía
El depósito lo emite un banco privado, y tu dinero está protegido por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) hasta el límite legal por titular y entidad (verifica la cifra exacta vigente en fgd.es, ya que estos límites pueden actualizarse). Si superas ese importe en una misma entidad, el exceso no está cubierto.
La Letra del Tesoro está respaldada directamente por el Estado español, sin límite de importe garantizado — el riesgo asociado es el riesgo país (riesgo soberano), que en el caso de España se considera bajo dentro del contexto de la eurozona, aunque no es estrictamente «riesgo cero».
2. Rentabilidad (TAE vs. tipo de interés implícito)
Los depósitos ofrecen una TAE fija pactada al inicio, que varía mucho de una entidad a otra y según el plazo. Las Letras del Tesoro tienen una rentabilidad que se fija en cada subasta y fluctúa según la política de tipos del Banco Central Europeo y la demanda del mercado. No voy a darte una cifra concreta de TAE ni de rentabilidad de Letras, porque cambian constantemente: consulta los tipos de interés vigentes de depósitos en la web de cada banco, y los resultados de la última subasta de Letras en la web del Tesoro Público.
3. Liquidez
Aquí las Letras del Tesoro suelen tener ventaja: puedes venderlas en el mercado secundario antes de su vencimiento, aunque esto puede implicar una comisión y un precio de venta distinto al que pagaste (con riesgo de ganar o perder según cómo hayan evolucionado los tipos). Los depósitos, salvo que contrates explícitamente uno «sin permanencia», penalizan la cancelación anticipada.
4. Fiscalidad
Este es un punto que mucha gente pasa por alto y que puede cambiar bastante la rentabilidad neta final. Lo desarrollamos en el siguiente apartado con un ejemplo numérico.
5. Importe mínimo y accesibilidad
Los depósitos suelen tener importes mínimos bajos (a veces desde 1€ o 1.000€, según la entidad). Las Letras del Tesoro se compran en múltiplos de 1.000€ nominales, y si las adquieres directamente en el Tesoro Público necesitas darte de alta en su plataforma o hacerlo a través de tu banco (que puede cobrar comisión por la gestión).
Tabla comparativa: depósito a plazo fijo vs. Letra del Tesoro
| Criterio | Depósito a plazo fijo | Letra del Tesoro |
|---|---|---|
| Emisor | Banco o entidad financiera privada | Estado español (Tesoro Público) |
| Garantía | FGD hasta el límite legal por entidad | Garantía del Estado, sin límite de importe |
| Rentabilidad | Fija, pactada al contratar | Variable según subasta |
| Liquidez anticipada | Limitada, con posible penalización | Venta en mercado secundario posible |
| Fiscalidad | Rendimiento del capital mobiliario, con retención | Rendimiento del capital mobiliario, con retención |
| Importe mínimo | Bajo (varía por entidad) | Múltiplos de 1.000€ nominales |
| Comisiones | Normalmente ninguna en contratación | Puede haber comisión si se compra vía banco |
| Ideal para | Ahorradores que quieren un interés fijo garantizado por el banco | Ahorradores que priorizan máxima seguridad y algo más de flexibilidad de venta |
Tabla orientativa. Verifica siempre las condiciones actualizadas en la web de cada entidad y en tesoro.es antes de decidir.
Ejemplo numérico: así se compara la rentabilidad neta
Para que veas cómo se traduce esto en la práctica, vamos a usar un ejemplo con cifras hipotéticas (no son datos reales de ningún producto, solo sirven para ilustrar el cálculo — deberás sustituir la TAE o el tipo de interés por el dato real vigente en el momento de contratar).
Supuesto: inviertes 10.000€ a 12 meses.
- Si el depósito ofrece, por ejemplo, una TAE hipotética del 2,5%, obtendrías 250€ de intereses brutos.
- Sobre esos 250€ se aplica la retención e IRPF correspondiente al ahorro, que en España se estructura por tramos (habitualmente entre el 19% y el 28% según el importe total del rendimiento del capital mobiliario del contribuyente en el año — los tramos exactos y sus umbrales cambian con la normativa, así que consúltalos en la Agencia Tributaria antes de hacer tus números). Si aplicáramos, a modo de ejemplo, una retención del 19%, te quedarían aproximadamente 202,50€ netos.
- Con una Letra del Tesoro a 12 meses, si compras a un precio de descuento que hipotéticamente te genere también 250€ de rendimiento sobre 10.000€, la fiscalidad es idéntica: tributa igual que el depósito, como rendimiento del capital mobiliario, con la misma escala de retención.
La conclusión clave: a igualdad de rentabilidad bruta, la fiscalidad de ambos productos es la misma (tributan igual en el IRPF como rendimiento del capital mobiliario). La diferencia real está en la rentabilidad bruta que consigas en cada uno en el momento concreto de contratación, no en cómo tributan. Por eso lo que de verdad debes comparar es la TAE del depósito frente al tipo de interés efectivo que resulte de la última subasta de Letras, ambos verificados el mismo día.
Si quieres profundizar en cómo se calcula exactamente la retención y en qué tramos se aplica, tenemos una guía específica sobre retenciones e IRPF sobre el capital mobiliario y otra centrada en cómo tributan los intereses de las cuentas remuneradas, que te servirá también como referencia general del mecanismo. Y si quieres ver el efecto neto tras impuestos aplicado a otro producto de ahorro, puedes consultar cuánto interés real dan las cuentas remuneradas tras impuestos, donde el razonamiento del cálculo neto es extrapolable.
¿Depósito o Letra del Tesoro según tu perfil?
Si priorizas la máxima seguridad posible y no te importa gestionar la compra a través de la plataforma del Tesoro o tu banco, la Letra del Tesoro puede encajarte mejor: el respaldo del Estado no tiene el límite de cobertura que sí tiene el FGD en los depósitos.
Si tienes más de la cantidad cubierta por el FGD y quieres repartir el riesgo, combinar varios depósitos en distintas entidades (cada uno dentro del límite garantizado) junto con Letras del Tesoro es una forma habitual de diversificar sin salir de productos de bajo riesgo.
Si valoras la comodidad y la simplicidad de contratación desde la misma app de tu banco, sin darte de alta en ninguna plataforma adicional, el depósito suele ser más directo.
Si crees que vas a necesitar liquidez antes del vencimiento, revisa bien las condiciones de cancelación anticipada del depósito frente a la posibilidad de vender la Letra en el mercado secundario — ninguna de las dos opciones es perfectamente líquida sin coste, pero conviene comparar la penalización de cada una antes de decidir.
Errores comunes a evitar
- Comparar solo la TAE del depósito con el «tipo de interés» de la Letra sin homogeneizar el plazo. Asegúrate de comparar productos con el mismo horizonte temporal (12 meses con 12 meses, por ejemplo).
- Olvidar el límite del FGD si concentras mucho ahorro en un solo banco. Repartir entre entidades o combinar con Letras del Tesoro reduce ese riesgo de concentración.
- No verificar la fecha de la última subasta de Letras. La rentabilidad de las Letras del Tesoro se fija en cada subasta y puede variar de un mes a otro, así que un dato de hace unos meses puede estar desactualizado.
- Pensar que las Letras del Tesoro no tributan. Sí tributan, igual que los depósitos, como rendimiento del capital mobiliario en el IRPF.
- No tener en cuenta la comisión de compra si adquieres las Letras a través de tu banco en lugar de directamente en la plataforma del Tesoro Público, donde la compra directa suele ser gratuita.
Preguntas frecuentes
¿Es más seguro invertir en Letras del Tesoro que en un depósito bancario? En términos de garantía, la Letra del Tesoro está respaldada por el Estado sin límite de importe, mientras que el depósito está cubierto por el FGD solo hasta el límite legal establecido por entidad y titular. Para importes dentro de ese límite, ambas opciones se consideran de bajo riesgo.
¿Puedo perder dinero con una Letra del Tesoro si la vendo antes de vencimiento? Sí, es posible. Si vendes en el mercado secundario antes del vencimiento, el precio dependerá de las condiciones del mercado en ese momento, y podrías recibir menos de lo que pagaste si los tipos de interés han subido desde tu compra.
¿Tributan igual los depósitos y las Letras del Tesoro? Sí, ambos tributan en el IRPF como rendimiento del capital mobiliario, sujeto a retención. La fiscalidad no es el factor diferenciador entre ambos productos; lo es la rentabilidad bruta ofrecida y el tipo de garantía.
¿Necesito una cuenta especial para comprar Letras del Tesoro? Puedes comprarlas directamente a través de la plataforma del Tesoro Público (necesitas darte de alta) o a través de tu banco, que puede aplicar una comisión de gestión. Verifica las condiciones actuales en tesoro.es.
¿Cuál da más rentabilidad, un depósito o una Letra del Tesoro? No hay una respuesta fija: depende del momento de mercado. En algunos periodos los depósitos han ofrecido tipos más competitivos que las Letras, y en otros ha sido al revés. Lo recomendable es comparar ambas opciones el mismo día, con el mismo plazo, antes de decidir.
Conclusión
Ni el depósito a plazo fijo ni la Letra del Tesoro son universalmente mejores: son dos formas distintas de conseguir un objetivo parecido —proteger tu capital con bajo riesgo— pero con matices distintos en garantía, liquidez y forma de contratación. Si tu prioridad es la máxima seguridad posible y no te importa gestionar la compra a través del Tesoro, las Letras te ofrecen un respaldo sin límite de importe. Si prefieres simplicidad y ya te mueves dentro del límite del FGD, un buen depósito puede ser igual de válido y más cómodo de contratar. En cualquier caso, antes de decidir, compara siempre la rentabilidad neta real de ambas opciones el mismo día, con el mismo plazo, y verifica los datos vigentes en las fuentes oficiales.